重要事件：
具身智能方面：（1）杭叉集团在上周CeMAT 展会上发布其首款轮式物流人形机器人，同展会上井松智能发布其轮足式人形机器人；（2）中力将在双十一首发其超人形具身智能机器人“袋鼠”；（4）安徽合力将于11 月5-6 日发布其具身智能物流机器人及相关解决方案；（5）震裕科技拟斥资21 亿加码机器人零部件制造；（6）昊志机电子公司拟投资2.32 亿元建设高端装备智能制造项目；（7）乐聚机器人正式启动IPO 流程；（8）首个5G-A 具身智能机器人电网巡检应用示范发布。
周度简评：
我们认为，物流装备巨头相继布局具身智能领域，有望驱动工业物流场景成为该技术最早实现商业化落地的领域之一。通过运用人形机器人探索更高柔性、更泛化的智能作业场景，企业将物流装备产业链与人形机器人技术应用深度融合，有望加速具身智能在工业物流领域的落地应用，推动工业物流成为具身智能率先实现商业化的核心场景。建议关注物流装备相关标的。
11 月机器人板块催化密集。小鹏有望于5 日发布新一代机器人，特斯拉6 日股东大会或将更新Optimus 第三代进度，10 日中国机器人产业发展大会将于上海召开。重点关注特斯拉Optimus 第三代最新进展及相关产业链，人形机器人板块远期潜力依旧乐观。
四季度国产机器人厂家陆续计划IPO。宇树科技预计在10-12 月间向证券交易所提交备案文件，乐聚机器人也于10 月30 日完成IPO 辅导准备。国产整机厂对“人形机器第一股”竞争激烈，板块资本化加速，未来有望向配套产业链抛出大规模订单，建议关注国产链关键龙头。
相关标的：
（1）关注物流装备相关标的：
杭叉集团、中力股份、安徽合力、井松智能
（2）关注T 链相关标的：
Tier 1：三花智控（家电组）、拓普集团（汽车组）、均胜电子（汽车组）、新泉股份（汽车组）
减速器：哈默纳科（6324.T）、绿的谐波、双环传动（汽车组）无框力矩电机：信质集团
丝杠：恒立液压、嵘泰股份（汽车组）、五洲新春、北特科技（汽车组）
结构件：永茂泰（有色组）、旭升集团
轻量化：肇民科技（汽车组）、恒勃股份
灵巧手：鸣志电器、德昌电机控股（汽车组）、浙江荣泰
充电模组：领益智造（电子组）
（3）关注国产链关键龙头
本体：优必选、越疆、中坚科技、拓斯达
大脑：天准科技
关节&丝杠：美湖股份（宇树、富士康等）、震裕科技、夏厦精密、丰立智能、中大力德、国茂股份
连接器&线束：珠城科技、电连技术（电子组）
新材料：翔楼新材、江苏博云、富春染织
传感器：柯力传感
四足机器人：长源东谷
风险提示：人形机器人产业化不及预期。
知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。
转自招商证券股份有限公司 研究员：郭倩倩/葛小川
